管理人薪酬管理辦法在金融資產(chǎn)管理行業(yè)（尤其是公募基金領(lǐng)域）已形成系統(tǒng)化監(jiān)管框架，旨在平衡激勵(lì)與風(fēng)險(xiǎn)約束，實(shí)現(xiàn)從業(yè)人員、機(jī)構(gòu)及投資者利益長(zhǎng)期綁定。以下綜合中國(guó)證監(jiān)會(huì)、基金業(yè)協(xié)會(huì)及行業(yè)實(shí)踐，梳理核心要點(diǎn)：
一、制度框架與監(jiān)管要求
1.法
管理人薪酬管理辦法在金融資產(chǎn)管理行業(yè)（尤其是公募基金領(lǐng)域）已形成系統(tǒng)化監(jiān)管框架，旨在平衡激勵(lì)與風(fēng)險(xiǎn)約束，實(shí)現(xiàn)從業(yè)人員、機(jī)構(gòu)及投資者利益長(zhǎng)期綁定。以下綜合中國(guó)證監(jiān)會(huì)、基金業(yè)協(xié)會(huì)及行業(yè)實(shí)踐，梳理核心要點(diǎn)：
一、制度框架與監(jiān)管要求
1. 法規(guī)依據(jù)
《基金管理公司績(jī)效考核與薪酬管理指引》（中基協(xié)，2022年）：核心規(guī)范文件，要求績(jī)效薪酬遞延支付（≥3年）、關(guān)鍵崗位遞延比例≥40%[[26]。
《公開(kāi)募集證券投資基金管理人監(jiān)督管理辦法》：配套規(guī)定離職靜默期（基金經(jīng)理離職后1年內(nèi)不得從事非公募投資）。
香港金管局：2025年薪酬調(diào)整中凍結(jié)固定薪酬，浮動(dòng)薪酬占比19.93%，與績(jī)效掛鉤。
2. 基本原則
持有人利益優(yōu)先：薪酬結(jié)構(gòu)需綁定長(zhǎng)期投資者回報(bào)，避免短期冒險(xiǎn)行為。
風(fēng)險(xiǎn)匹配：績(jī)效薪酬遞延支付比例、期限需與業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平一致。
多元化激勵(lì)：鼓勵(lì)股權(quán)、期權(quán)等長(zhǎng)效工具，替代短期現(xiàn)金激勵(lì)。
?? 二、薪酬結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)
根據(jù)《指引》，管理人薪酬包含四部分：
| 組成部分 | 內(nèi)容說(shuō)明 | 適用要求 |
|--|
| 基本薪酬 | 保障性收入，依據(jù)崗位價(jià)值、市場(chǎng)水平確定 | 占薪酬適當(dāng)比例，避免過(guò)度依賴(lài)績(jī)效 |
| 績(jī)效薪酬 | 浮動(dòng)部分，與考核結(jié)果掛鉤 | 遞延支付≥3年，高管/基金經(jīng)理遞延≥40% |
| 福利與津補(bǔ)貼 | 法定福利（五險(xiǎn)一金）、補(bǔ)充福利（年金、醫(yī)療）及崗位津貼 | 需符合財(cái)稅規(guī)定 |
| 中長(zhǎng)期激勵(lì) | 股權(quán)、期權(quán)、限制性股票、分紅權(quán)等 | 鼓勵(lì)與公司長(zhǎng)期發(fā)展綁定 |
? 三、薪酬支付規(guī)則
1. 遞延支付機(jī)制
適用范圍：董事長(zhǎng)、高管、主要部門(mén)負(fù)責(zé)人、基金經(jīng)理等核心崗位。
遞延比例：每年績(jī)效薪酬的40%以上分3年等比例支付，離職后未支付部分可追索。
問(wèn)責(zé)機(jī)制：對(duì)失職行為可啟動(dòng)薪酬止付、追回已發(fā)獎(jiǎng)金。
2. 強(qiáng)制跟投要求
| 崗位 | 持基比例要求 | 投資標(biāo)的要求 |
||
| 高級(jí)管理人員/部門(mén)負(fù)責(zé)人 | ≥當(dāng)年績(jī)效薪酬的20% | ≥50%投資于權(quán)益類(lèi)基金 |
| 基金經(jīng)理 | ≥當(dāng)年績(jī)效薪酬的30% | 優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)本人管理的基金 |
（封閉期等特殊情況除外）[[26]。
四、績(jī)效考核體系
1. 考核指標(biāo)三維度
經(jīng)濟(jì)效益：3年以上長(zhǎng)周期業(yè)績(jī)、投資者實(shí)際盈利、投研能力建設(shè)（如團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性、長(zhǎng)期價(jià)值投資）。
合規(guī)風(fēng)控：風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生率、系統(tǒng)安全、廉潔從業(yè)等。
社會(huì)責(zé)任：客戶(hù)滿(mǎn)意度、道德標(biāo)準(zhǔn)、ESG貢獻(xiàn)等。
2. 禁止短期考核
不得以規(guī)模排名、管理費(fèi)收入、短期業(yè)績(jī)（如1年排名）為主要考核依據(jù)。
對(duì)任職不滿(mǎn)3年的基金經(jīng)理，弱化其短期業(yè)績(jī)權(quán)重。
五、行業(yè)執(zhí)行情況
1. 公募基金實(shí)踐
頭部公司（如華夏、博時(shí)）在《指引》發(fā)布前已實(shí)施類(lèi)似遞延與跟投制度，調(diào)整壓力較小。
中小公司面臨平衡人才留存與合規(guī)成本，部分高管薪酬因業(yè)績(jī)虧損打折發(fā)放。
2. 香港金管局案例（2025年）
固定薪酬凍結(jié)，浮動(dòng)薪酬占比19.93%，依據(jù)年度表現(xiàn)差異化分配。
3. 私募基金參考
雖無(wú)統(tǒng)一薪酬指引，但須遵守《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》的合規(guī)運(yùn)作要求，部分機(jī)構(gòu)參照公募標(biāo)準(zhǔn)。
管理人薪酬管理辦法的核心是通過(guò)遞延支付、強(qiáng)制跟投和長(zhǎng)周期考核，將個(gè)人利益與機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、投資者長(zhǎng)期回報(bào)深度綁定。公募基金領(lǐng)域已形成嚴(yán)格框架，而私募機(jī)構(gòu)亦需關(guān)注合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。未來(lái)趨勢(shì)將更側(cè)重中長(zhǎng)期激勵(lì)與非貨幣化福利，以提升行業(yè)人才黏性與風(fēng)控水平。
轉(zhuǎn)載：http://www.moqiwei.com/zixun_detail/404864.html
