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合伙人制度的退出機制如何設(shè)計?

發(fā)布時間:2025-05-13 07:53:18
 
講師:鄭指梁 瀏覽次數(shù):2488
 退出機制設(shè)計是合伙人制度當中最重要的一環(huán)節(jié)。 鄭老師把已經(jīng)落地的某咨詢項目改編了一下,分享給大家。 先仿制再創(chuàng)新,從鄭老師方案中找自己的機會。 01案例背景 杭州某家居設(shè)計公司全體合伙人約定,合伙人進入及退出的價格,均按照

退出機制設(shè)計是合伙人制度當中最重要的一環(huán)節(jié)。
鄭老師把已經(jīng)落地的某咨詢項目改編了一下,分享給大家。
先仿制再創(chuàng)新,從鄭老師方案中找自己的機會。


01 案例背景
杭州某家居設(shè)計公司全體合伙人約定,合伙人進入及退出的價格,均按照凈資產(chǎn)(PB)統(tǒng)一核算,
首期合伙人進入價格為1.0元/股。
針對合伙人“同意離職”退股的情形,鄭老師設(shè)置相應(yīng)的離職系數(shù),如表1所示:
案例 | 困擾老板的退出機制設(shè)計原來這么簡單
表1:離職系數(shù)
同時規(guī)定,合伙人退出價格與公司銷售收入相關(guān)聯(lián)。
(注:實操中也可以與凈利潤掛鉤,但該公司客戶基本上為個人,不需要發(fā)票,因此存在財務(wù)的不規(guī)范性,故采取銷售收入作為合伙人分紅及退出核算的依據(jù)),如表2所示:
案例 | 困擾老板的退出機制設(shè)計原來這么簡單
表2:銷售收入與按凈資產(chǎn)核算退出的關(guān)系

02 退出金額
此時我們可以設(shè)置合伙人退出金額:
合伙人退出金額=原值部分+增值部分×離職系數(shù),
其中,原值部分=實股數(shù)量×1.0元/股,
增值部分=實股數(shù)量×(按凈資產(chǎn)核算退出價格-1.0元/股)。
舉例:
2018年5月,設(shè)計中心首席設(shè)計師A獲得公司授予的75.67萬股的期股。
2020年5月,設(shè)計師A所持期股已完全解鎖,且完成出資75.67萬元。
2022年3月,設(shè)計師A正常離職,假設(shè)當時公司銷售收入為0.8億元,
則合伙人A退出金額=原值部分+增值部分×離職系數(shù)
=75.67萬股×1.0元/股+75.67萬股×(1.25-1.0)元/股×0.5
≈75.67萬元+9.46萬元≈85.13萬元。
設(shè)計師A的本金增值率=(85.13-75.67)/75.67≈12.5%。
在設(shè)計師A離職時間不變的前提下,
同理可以推算出,當公司銷售收入分別達到1.4億元及2.0億元時,
經(jīng)測算A退出金額分別為104.05萬元及113.51萬元。
設(shè)計師A的本金增值率分別為37.5%及50.0%。
具體退出測算數(shù)據(jù),如表3所示:
案例 | 困擾老板的退出機制設(shè)計原來這么簡單
表3:按凈資產(chǎn)核算退出的情形
我們可以看出,合伙人在公司工作的時間越長,公司銷售收入越高,其退出的金額也越多。
這種退出金額核算方法簡單易操作,老板可以借鑒并用于自己的公司當中去。

03 總結(jié)
(1)退出價格包括三類,一是折價、二是平價;三是溢價。其中溢價是股東/合伙人最和諧的退出方式。
(2)在外部投資人進入前,非上市公司退出機制設(shè)計較靈活,例如退出價格與PE或PB掛鉤。
(3)規(guī)避“兄弟式合伙,仇人式散伙”的最好途徑是,提前約定好退出的游戲規(guī)則。
(4)退出的最高境界是“聚是一團火,散是滿天星”。



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鄭指梁
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